黄金要冲刺1900美元?基金经理:价格中枢有望上行 ETF买起来

时间:2022-02-17 13:19 来源:中国证券报 作者:佚名 阅读:713 原文链接:点击获取

震荡行情下,“避险”首选的黄金已于1月底悄然开启了一波攀升行情。在十根阳线助力下,伦敦金价突破1800美元,而且已上摸到1879.48美元高点,距离1900美元只有一步之遥。

基金经理分析认为,地缘局势变化和美国高通胀,是本轮金价走高的主要原因。从长期来看,黄金的最大配置价值是其在资产组合中对冲尾部风险。在价格中枢逐渐上行趋势中,通过黄金ETF和定投方式参与投资,对广大基民而言是不错的选择。

距1900美元一步之遥

“上周黄金市场收获虎年开门红,国际金价当周劲升2.82%,为2021年5月以来最大单周涨幅。”博时黄金ETF基金经理王祥指出,支持金价上涨的主要因素来自于外围地缘局势环境变化,黄金受到避险资金流入的支持,金银比价快速上升。

国泰基金投资总监艾小军指出,1月底2月初的国际黄金价格反弹,主要是对美联储紧缩预期的修正。在美联储2021年12月议息会议前,市场普遍预期美联储将于2022年加息,且加息力度和次数逐级攀升,国际金价也随之走弱。随着加息时间的临近以及攀升的美国通胀数据,黄金作为传统抵御通胀的资产,价格也有所反弹。

Wind数据显示,伦敦金价格在1月28日下触1779.30美元/盎司低点后震荡走高。在放出十根阳线的这波走势中,金价不仅突破1800美元,而且已上摸到1879.48美元高点,距离1900美元只有一步之遥。

来源:Wind

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富国基金金ETF基金经理王乐乐指出,黄金具有“抗通胀”和“避险”属性。当前,美国通胀水平处于近40年以来的高位,较高的通胀水平给“抗通胀”资产的黄金提供了较好的支撑。另外,从“金铜比”(该指标刻画的是黄金相对于其他大宗商品的低估情况)来看,目前处于2010年以来较低水平。铜价最近表现比较强,也给金价提供了一定的动力。

价格中枢有望逐渐上行

展望后市,基金经理认为,黄金价格中枢有望逐渐上行。

王祥指出,从历史上看,地缘局势对于黄金价格走势一般会呈现脉冲式影响。这类因素对金价走势的平均驱动幅度约为5%,涨幅主要集中于前三个交易日。但从目前来看,美国加息空间并不如市场预期的那么充沛,紧缩预期对市场影响或集中在3月。“因此,尽管地缘因素对金价的提振动能预期并没有抬高,但整体黄金市场的利率压制或在后期有所减弱,黄金价格中枢有望逐渐上行。”

王乐乐指出,当前各个国家的经济发展节奏存在一定的差异性。但从大方向来看,随着全球经济回落趋势不断得到确认,黄金作为“避险”资产,其价格有望震荡走高。王乐乐提到,从黄金作为“硬通货”属性层面看,目前单位货币的含金量(即金价和美国M2的比值)基本上处于近几年低点。“金价从1200多美元涨到了1800美元左右,实际上主要是货币超发带来金价的上涨。这意味着,当前黄金的价格和2018年黄金低点(1200美元/盎司)的性价比是一样的。在全球经济放缓的过程中,单位货币的含金量有望进行修复,有利于金价的震荡走高。”

黄金ETF交易成本低

王祥表示,从长期来看,黄金在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其最大的配置价值。随着经济修复动能的再次转弱,全球经济存在处于滞胀向衰退滑落的可能,黄金资产在上述经济周期里的整体表现较好,投资者可采用定投的方式平滑参与成本。

在具体投资品种上,王乐乐表示,黄金类产品有很多分类,投资黄金股票的基金产品,净值走势不但受黄金价格影响,还会受股票市场涨跌影响。上海金是中国实物黄金市场的基准定价,基于实物金ETF的上海金ETF联接基金,确保了价格的公允性、透明性,或许是比较好的投资选择。另外,黄金QDII类产品主要是投资于海外黄金基金,一般来说费率较高,长期业绩可能会受到较大程度的侵蚀,大幅跑输金价。

平安基金指出,黄金ETF相比于现货黄金,交易成本更低,也更为便捷。相比于其他方式,黄金ETF不带杠杆,不存在爆仓风险。此外,从风险收益的特征来看,黄金的回报和波动要低于股票,建议投资者对于金价表现应抱有合理预期,利用资产配置理念进行相应布局。